本報(bào)記者張青北京報(bào)道

李宏偉站在網(wǎng)易未來技術(shù)峰會的領(lǐng)獎臺上，穿著整齊，微笑著。 “福布斯全球最佳風(fēng)險(xiǎn)投資家”排名第10，世界排名最高的女性風(fēng)險(xiǎn)投資家首先分享了她在新加坡國防部工作和升級戰(zhàn)士的經(jīng)歷。

十年前，作為GGV濟(jì)源資本中國業(yè)務(wù)的第一個(gè)合伙人，李紅拿了一箱現(xiàn)金，前往上海招聘和創(chuàng)業(yè)。十年后，GGV已經(jīng)在中國投資了阿里巴巴，UCWeb和Happy Age（YY）的驚人組合，并獲得了豐厚的回報(bào)。

更重要的是，GGV的產(chǎn)品組合還包括三星級公司：Didi，Potato和Qunar。后來，滴滴和Quick，優(yōu)酷和土豆最終合并，被百度收購，成為中國互聯(lián)網(wǎng)的三大經(jīng)典并購案例。 GGV也被媒體稱為“并購”。

不久前，美國代表團(tuán)和公眾評論宣布了合并，這被認(rèn)為是首都冬季的“集團(tuán)的溫暖”。在當(dāng)前的中國互聯(lián)網(wǎng)中，為什么并購，什么是并購，以及如何獲得它？李紅軍接受了“21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道”的專訪。

　　不要成為最后被并購的那一個(gè)

《21世紀(jì)》：GGV此前投資的公司已經(jīng)進(jìn)行了大量高調(diào)的并購，例如去哪里，掉線，土豆等等。 GGV在什么情況下會鼓勵投資公司進(jìn)行兼并和收購？

李宏偉：創(chuàng)業(yè)時(shí)要注意幾件事。首先是市場定位。其次，一旦定義了市場定位和商業(yè)模式，它就取決于市場份額。第三，利用市場份額，可以制定盈利模式。包括開源和節(jié)流，開源是收入，而節(jié)流是后端效率。

當(dāng)一種新型市場出現(xiàn)或上漲時(shí)，通常會有先行者爭取他們在每個(gè)領(lǐng)域的地位。因此，當(dāng)市場良好且融資不成問題時(shí)，企業(yè)當(dāng)然會開源并減少支出。發(fā)展自己的事業(yè)。如果市場在份額方面已經(jīng)變成了兩個(gè)，三個(gè)和四個(gè)，也就是說，這個(gè)領(lǐng)域的從業(yè)者數(shù)量開始集中，那么實(shí)際的合并就是必要的考慮因素。

具體而言，有幾個(gè)方面需要考慮。首先是市場地位和份額。如果你認(rèn)為合并后你可以成為中國的絕對老板，那么這是一條好路。在互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式中，我們看到電子商務(wù)領(lǐng)域是好的，搜索領(lǐng)域是好的，老板或公司具有高市場份額，它可以真正被吃掉，并且可以從用戶的角度享受更好的產(chǎn)品觀點(diǎn)。有了這項(xiàng)服務(wù)，我認(rèn)為市場的地位和份額很重要。

其次，一些商業(yè)模式合并，可以優(yōu)化人才和后端資源，將最優(yōu)秀的人才集中在一家公司，然后做好。例如，在幾年前的在線視頻中，當(dāng)市場上有超過N個(gè)競爭相同的內(nèi)容時(shí)，后端的成本非常高，因此運(yùn)營成本或商業(yè)模式和成本通過合并可以優(yōu)化客戶。

合并他人，與其他公司合并，或合并，我認(rèn)為這些形式是好的。從互聯(lián)網(wǎng)的角度來看，我們并不認(rèn)為并非每個(gè)領(lǐng)域都能承載許多獨(dú)立的公司。因此，如果我們能夠滿足上述條件，我們將鼓勵他們在與企業(yè)家交談時(shí)考慮這一點(diǎn)。

《21世紀(jì)》：從創(chuàng)始人的角度來看，面對并購?fù)嬖诤芏鄦栴}。從投資者的角度來看，將采用何種方法建議他們考慮這些事情？

李宏偉：在董事會中，我們將分析行業(yè)的模式和市場階段。如果行業(yè)處于早期階段，并且不明顯誰是第一個(gè)，那么當(dāng)然它將是PK，這與打鼾相同。但如果你發(fā)現(xiàn)在這種情況下差不多有三個(gè)，那么這個(gè)行業(yè)已經(jīng)開始集中精力了。我們將告訴從業(yè)者不要成為最后一個(gè)被整合的人，必須整合第一個(gè)。如果排名第二，則有可能成為第一個(gè)與之合并的人。這是一個(gè)概率。但是，如果你是第N個(gè)家庭，在人們談完之后，你會再來，并問：“你想嫁給我嗎”，這是不一樣的。所以從這個(gè)角度來看，我們一定會先分析市場形勢和市場份額。

當(dāng)然，在考慮合并時(shí)，我們會考慮其他因素。如果公司的商業(yè)模式更昂貴，貨幣補(bǔ)貼是好的，而后端資源是昂貴的，那么更重要的考慮因素是資本。如果您將您的資金池與您的競爭對手進(jìn)行比較，您應(yīng)該清楚地看到這場戰(zhàn)斗，并盡早預(yù)留一些資金。例如，如果您想快速獲得融資，如果您無法獲得融資，您應(yīng)該考慮其他方式。如果您在技術(shù)，人才或用戶方面具有優(yōu)勢，請使用這些特征來吸引能夠與您一起成長的人。更重要的是，在整合資源之后，1 + 1必須等于3或更多。的。

《21世紀(jì)》：對于公司而言，在許多行業(yè)的第一和第二產(chǎn)業(yè)合并之后，將只剩下一個(gè)品牌和一個(gè)團(tuán)隊(duì)。這是一些創(chuàng)始人抵制兼并和收購的原因之一。你怎么看待這個(gè)？

李宏偉：創(chuàng)始人會考慮這些因素，因?yàn)橐坏┧雱?chuàng)業(yè)，他肯定想做好事，想做NO1，所以我認(rèn)為這也是溝通的過程。事實(shí)上，在中國，今天的模式與十年前不同。十年前，許多企業(yè)家沒有看到兼并和收購的優(yōu)勢。事實(shí)上，他們沒有看到合并后，企業(yè)家被釋放。他們可以重新開展業(yè)務(wù)并參與新領(lǐng)域。

十年前，這是PC互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代。那時(shí)候，如果你只做了一件事，然后沒做百分之百，你可能不得不一直蹲著，因?yàn)橛袉T工和其他方面需要考慮，那么也許這位企業(yè)家會錯(cuò)過這一舉措。互聯(lián)網(wǎng)的興起。如果當(dāng)時(shí)他處于釋放后階段，他可以重新考慮如何顛覆新領(lǐng)域并看到機(jī)會會更好。所以我認(rèn)為這絕對是一個(gè)溝通的過程，也是人。有些企業(yè)家可能不會接受這個(gè)方向，但在過去的幾年里，很多人都認(rèn)為合并并不意味著失敗，而是贏得比賽并給予他更多選擇。

在美國有很多這樣的例子。我認(rèn)為中國已經(jīng)開始存在。在優(yōu)酷和土豆合并之后，創(chuàng)始人可以走出去追求他的夢想。如果雷軍沒有離開金山，就沒有小米了。有足夠的例子，但我們?nèi)匀还膭钇髽I(yè)家更積極地考慮這個(gè)問題。

　　垂直電商和O2O有并購機(jī)會

《21世紀(jì)》：合并后調(diào)整業(yè)務(wù)方向和人員冗余也會給后續(xù)發(fā)展帶來一些挑戰(zhàn)。

李宏偉：是的，所以我認(rèn)為并購時(shí)的討論非常重要，包括發(fā)展方向，員工等等。我認(rèn)為，每次合并和收購，無論成功還是失敗，取決于您在討論和談判時(shí)是否已經(jīng)討論過這方面的問題。當(dāng)然，肯定存在風(fēng)險(xiǎn)和成功的例子，但如果你不進(jìn)行合并，公司可能會因?yàn)橘Y金鏈斷裂而裁員;合并后，它可能成為整個(gè)行業(yè)的老大。

《21世紀(jì)》：從行業(yè)角度來看，您認(rèn)為哪個(gè)領(lǐng)域適合并購？例如，您還投資了幾個(gè)移動電子商務(wù)。

李宏偉：我認(rèn)為移動電子商務(wù)是一個(gè)可以承載更多企業(yè)的行業(yè)。畢竟，購買東西的人可以是女人，男人，孩子或?qū)W生，所以從本質(zhì)上講，實(shí)際上，如果用戶的分類能夠服務(wù)于某個(gè)群體，它實(shí)際上可以帶有一個(gè)獨(dú)立的公司。

因此，在電子商務(wù)領(lǐng)域的橫向兼并和收購，我認(rèn)為這件事在不久的將來還沒有達(dá)到這一點(diǎn)。當(dāng)然，在垂直獨(dú)立的領(lǐng)域，如家裝或賣衣服，食品，你能合并，以實(shí)現(xiàn)更高的公司份額嗎？我認(rèn)為這是可能的。

另外，去年非常炎熱的O2O油田也是一個(gè)機(jī)會，因?yàn)樗哂幸?guī)模效應(yīng)。事實(shí)上，對于O2O企業(yè)來說，有必要從后端吞吐量和市場份額中提供服務(wù)系統(tǒng)，并且更好地為用戶提供服務(wù)。從用戶的角度來看，很難說用戶的手機(jī)中有100個(gè)應(yīng)用正在訂購，對吧？這是一個(gè)非常糟糕的用戶體驗(yàn)。當(dāng)然，在這個(gè)所謂的O2O領(lǐng)域，實(shí)際上，從長遠(yuǎn)來看，它也可以實(shí)現(xiàn)集中的商業(yè)模式。 （編輯林坤）

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