8日，美國代表團和公眾評論的合并終于得到了解決。據(jù)悉，合并后公司的估值將達到150億美元，成為中國最大的O2O（線上線下）企業(yè)，預計這兩家合并可以減少競爭并降低燃燒率。

業(yè)內(nèi)人士認為，雙方的合并是資本領導下互聯(lián)網(wǎng)細分巨頭合并的另一個案例。阿里和騰訊分別是投資者，合并可能導致200億元人民幣的壓力，專注于O2O的百度。可以預見，英美煙草巨頭將與O2O更具競爭力。

●南京日報記者彭林葉丹實習生雷超

　　阿里騰訊隱身幕后

公眾評論網(wǎng)與美國使命網(wǎng)聯(lián)合發(fā)布了宣布戰(zhàn)略合作的聲明，并與雙方共同建立了新公司。這一戰(zhàn)略合作得到了阿里巴巴，騰訊和紅杉等股東的大力支持。華興資本是交易雙方的獨家財務顧問。

據(jù)悉，新公司將實施聯(lián)合CEO系統(tǒng)，美國集團CEO王星和公眾評論CEO張濤也兼任聯(lián)合CEO兼聯(lián)席主席。兩家公司在員工結(jié)構(gòu)方面保持不變，并將保持各自的品牌和業(yè)務獨立運營，包括高頻到商店的團購和閃購業(yè)務。

根據(jù)此前公布的協(xié)議，美國和公眾評論說，現(xiàn)有股東將把權(quán)利注入新成立的海外公司，比例約為7：4。

中國投資咨詢公司研究總監(jiān)郭凡利認為，美團和大眾評論的估值分別達到70億美元和40.5億美元，合并后的估值更高。兩者的合并將進一步加劇O2O產(chǎn)業(yè)的競爭，加速行業(yè)??整合，新一輪的屠宰將在行業(yè)內(nèi)上演。合并的一個重要目的是避免價格戰(zhàn)，因此補貼可能會減少。

此外，美國代表團和公眾評論在許多企業(yè)中都有競爭。兩家公司的管理文化也大不相同。如果真的合并，肯定會遇到業(yè)務整合和人員動蕩等問題。 “郭凡利認為，作為O2O巨頭，雙方都不愿放棄控制權(quán)，因此新公司在分配權(quán)利方面會遇到困難。

　　燒錢模式或難以持續(xù)

業(yè)內(nèi)人士認為，美國代表團和公眾意見的合并是寒冷冬季不可持續(xù)的O2O燃燒模式的縮影。美國代表團和公眾評論的合并不是第一次。在嚴重的同質(zhì)化商業(yè)模式下，市場被燒錢所占據(jù)，而“燃燒彈藥”長期以來一直被拉長。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，雖然公眾評論和美國兩大集團的管理層都不愿意合并，但資本市場并沒有太大的耐心，“投資機構(gòu)需要盡快獲得自由”。截至目前，美團網(wǎng)和大眾汽車評論分別經(jīng)歷了4輪融資和6輪融資，雙方仍處于燃燒狀態(tài)。

值得一提的是，紅杉資本作為第一輪參與美國集團的投資機構(gòu)，也是公眾評論的投資者。在公眾評論的投資中，紅杉資本的投資周期已經(jīng)高達十年，也接近退出時限。

雙方的背后是紅杉，騰訊和阿里的支持，但國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)陷入低價循環(huán)，補貼已成為惡性循環(huán)，資本厭倦了“燒錢”游戲后，促進兼并已經(jīng)成為時代的潮流。特別是當市場領導者和第二個孩子發(fā)現(xiàn)燃燒的錢是不可持續(xù)的時候，合并已成為一種習慣選擇。

　　O2O進入巨頭競爭時代

目前，中國O2O市場規(guī)模已達1.6萬億美元。根據(jù)第三方信息提供商易觀國際發(fā)布的數(shù)據(jù)，2015年上半年，美國和大眾汽車在O2O市場的評估合計份額為81％，而僅為9％。

瑞穗證券亞洲分析師認為，美國團的合并和公眾評論可能會導致百度糯米壓力，在中長期內(nèi)，合并將給百度帶來較大的凈負面影響。合并后的實體規(guī)模可能會增加其市場領導地位，并為糯米的競爭制造障礙。

美國集團和公眾評論說，他們背后有互聯(lián)網(wǎng)巨頭。阿里巴巴和騰訊投資了兩家。然而，盡管阿里巴巴是Meituan.com的股東，但該公司的口口相傳網(wǎng)絡已經(jīng)在一些業(yè)務中與Meituan.com建立了競爭關(guān)系。騰訊也是競爭對手渴望的投資者。

另一方面，百度糯米攜帶200億元資金進入O2O市場，BAT三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛奠定了O2O市場。業(yè)內(nèi)人士表示，互聯(lián)網(wǎng)許多領域的燒錢競爭最終將落入英美煙草三巨頭的壟斷地位，如之前的和快速的。在迪迪出租車和快速出租車合并成快速下降之后，新公司籌集了30億美元的資金，并且估值為160億美元。

“賠率競爭是市場競爭的必然結(jié)果。 “市場分析師張毅指出，美國集團和公眾評論的合并也是兩個老板在一定階段妥協(xié)的結(jié)果。”寡頭市場結(jié)構(gòu)具有避免資本戰(zhàn)的優(yōu)勢;缺點是在市場結(jié)束時，市場處于接近停滯的狀態(tài)，消費者沒有折扣。最好保持一定的競爭。“

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